聊城無縫鋼管庫存仍保持穩中有降的趨勢
從庫存情況來看，聊城無縫鋼管庫存仍保持穩中有降的趨勢。7月1日數據顯示，焦炭總庫存為960.96萬噸，略低于去年同期水平。分結構來看，下游鋼廠聊城無縫鋼管庫存水平較低，且近期消耗較為明顯，原因在于鋼廠目前基本無利潤可言，成材庫存擠壓難以兌現，鋼廠資金流轉情況較差，對原材料的采購積極性較低，導致廠內庫存被持續消耗，庫存可用天數從往年同期的14天—15天降至11.5天左右；港口焦炭庫存處于近兩年的最高水平，盤面已沒有升水套利空間，貿易商對焦炭的采購積極性明顯下降；下游采購節奏放緩，焦化廠端有小幅累庫。從往年數據來看，7月份前后，焦化廠端均有一波小幅累庫，但今年累庫節奏比往年略早一些。總體來看，焦炭低庫存理應對價格形成支撐，但目前焦炭低庫存主要在下游鋼廠端，在資金周轉壓力下，難以刺激鋼廠的采購積極性。因此，目前低庫存對焦炭價格的驅動仍需等待鋼廠運營壓力緩解后釋放。
綜合來看，目前終端需求低迷仍是主導黑色金屬板塊偏弱運行的主邏輯。對于焦炭來說，剛性需求回落疊加鋼廠采購積極性低對焦炭價格的影響仍強于供給端的限產，預計短期焦炭價格仍或以偏弱運行為主。需注意的是，聊城無縫鋼管的低庫存現狀也賦予焦炭價格較大的彈性空間，參與者仍需謹慎對待。后期需持續關注成材消費及鋼廠高爐生產節奏的變化。
